A股重磅!事关“转融券”暂停,三方面改善投资者情绪
中国证监会于7月10日批准中证金融公司暂停转融券业务,进一步强化融券逆周期调节,自2024年7月11日起实施。同时,批准证券交易所将融券保证金比例由不得低于80%上调至100%,私募证券投资基金参与融券的保证金比例由不得低于100%上调至120%,自2024年7月22日起实施。
“转融券”指中证金融将自有或者依法筹集的证券,出借给证券公司,由证券公司提供给客户供其融券卖出。一旦这一业务暂停,意味着做空力量受限,加上融券保证金比例的上调,一定程度上利好市场稳定性和做多力量的恢复。
顺应市场呼声,2023年8月来,监管对融券/转融券逆周期调节措施频繁落地:如限制战略投资者配售股份出借、上调融券保证金比例、降低转融券市场化约定申报证券划转效率、暂停新增转融券规模等,多措并举下融券卖出额明显减少。
截至2024年7月9日,全市场融券余额318.38亿元,较上年末-56%,融资余额占两融余额比重仅为2.17%,较上年末-2.16pct;全市场转融券余额296.04亿元,较上年末-73%,转融券余额占1H24末沪深流通市值0.04%。
光大证券分析称,当前融券交易占比较小,制度收紧所造成的直接影响不大,但助于投资者情绪改善:(1)对于依赖融券对冲的高风险私募量化机构要求提高,中小投资者对于融券卖出的担忧减少;(2)禁止限售股出借,堵住“定增+融券”无风险套利漏洞,更加注重交易的公平性;(3)券商配合监管,两融环境逐步优化。
展望后市,融券逆周期调节措施频繁落地,进一步印证“活跃资本市场,提振投资者信心”是监管部门一以贯之的工作重点,后续利好或持续推出,改善投资者预期。
具体到A股市场,转融券规模已明显回落,暂时的告别对券商业务影响有限。当前,券商行业经营周期处于底部,核心业务风险相对可控,未来盈利有望实现触底反弹,可关注优质头部券商及具备零售优势的券商。根据市场公开资料显示,相关概念股包括:东方财富、华创云信、中金公司、华泰证券等。
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